Je bitcoin mrtvý? Peníze tečou do AI firem, krypto ale ještě zdaleka nekončí

Umělá inteligence upoutala pozornost investorů, zatímco z bitcoinových fondů v průběhu tohoto roku odtekly miliardy dolarů. Největší kryptoměna se navíc obchoduje výrazně pod svým historickým maximem. I tak by však bylo předčasné prohlásit bitcoin za mrtvý. Trh s kryptoměnami spíše vstoupil do období, ve kterém již nestačí pouhá očekávání — investoři chtějí vidět konkrétní příklady využití.

Otázka, zda je bitcoin mrtvý, se objevuje prakticky po každém významném propadu na trhu s kryptoměnami. Tentokrát však pochybnosti investorů nejsou zcela bezdůvodné. Bitcoin vstoupil do roku 2026 oslabený a v první polovině roku nedokázal držet krok s akciemi společností zabývajících se umělou inteligencí.

Zatímco kapitál proudí do výrobců čipů, provozovatelů datových center, poskytovatelů energetické infrastruktury a vývojářů velkých jazykových modelů, zájem o bitcoin částečně ochladl. V pondělí 20. července 2026 se jeho cena pohybovala kolem 64 000 dolarů. To je téměř polovina historického maxima přibližně 126 000 dolarů, kterého bitcoin dosáhl v říjnu 2025.

Nižší cena sama o sobě neznamená, že bitcoin nebo širší sektor kryptoměn přestaly být relevantní. Přesnější je říci, že se změnilo prostředí, ve kterém musí kryptoměny soutěžit o pozornost a peníze investorů.

Peníze směřují především do umělé inteligence

Hlavním investičním tématem roku 2026 není blockchain, ale umělá inteligence. Podle analýzy společnosti KPMG dosáhly globální investice rizikového kapitálu v prvním čtvrtletí rekordní výše 330,9 miliardy dolarů – což představuje více než zdvojnásobení oproti poslednímu čtvrtletí roku 2025.

Tento výsledek byl z velké části způsoben několika obrovskými transakcemi. Deset největších investičních kol přilákalo více než 206 miliard dolarů, přičemž většina z této částky směřovala do společností zaměřených na umělou inteligenci. Podle KPMG získala samotná společnost OpenAI 122 miliard dolarů, Anthropic obdržela 30,6 miliardy dolarů a xAI si zajistila dalších 20 miliard dolarů. Významné investice získaly také společnosti Waymo, Databricks a Shield AI.

Investoři nesázejí pouze na samotné modely umělé inteligence. Peníze směřují také k výrobcům polovodičů, výrobcům paměťových čipů, energetickým společnostem a provozovatelům datových center.

Jak poznamenala agentura Reuters, čtyři významné fondy zaměřené na polovodiče získaly v prvních měsících roku přibližně 21 miliard dolarů. Naproti tomu fondy obchodované na burze zaměřené na bitcoiny zaznamenaly ve stejném období čistý odliv prostředků ve výši přes 3,1 miliardy dolarů.

Rozdíl mezi těmito dvěma sektory byl patrný i ve výkonnosti. Zatímco akcie polovodičových společností na začátku června meziročně vzrostly přibližně o 170 procent, hodnota bitcoinu za stejné srovnávací období klesla zhruba o 40 procent.

Kryptoměny v současné době nenabízejí stejně přesvědčivý příběh o růstu jako umělá inteligence. U technologických společností mohou investoři sledovat objednávky čipů, růst cloudových služeb, výstavbu datových center a rostoucí tržby. U bitcoinu zůstává hlavní argument založen především na jeho omezené nabídce, bezpečnosti jeho decentralizované sítě a očekáváních budoucí poptávky.

Bitcoinové fondy zaznamenaly významné odtoky

Tento přesun kapitálu byl nejviditelnější u produktů obchodovaných na burze. Podle společnosti CoinShares zaznamenaly investiční produkty do bitcoinu na přelomu května a června odliv přibližně 1,44 miliardy dolarů za jediný týden – což představuje největší týdenní odliv z bitcoinu od začátku roku 2026.

Na začátku července Citigroup snížila svou dvanáctiměsíční cílovou cenu bitcoinu z 112 000 dolarů na 82 000 dolarů. Banka tento krok zdůvodnila slábnoucím zájmem investorů, odlivy z ETF a pomalejším pokrokem v oblasti legislativy týkající se kryptoměn v USA. Citigroup v té době odhadovala, že od začátku roku opustilo bitcoinové ETF přibližně 3,3 miliardy dolarů, informovala agentura Reuters.

Situace však není zcela jednostranná. V polovině července se peníze začaly vracet do investičních produktů zaměřených na kryptoměny. Podle nejnovějších údajů společnosti CoinShares po zveřejnění příznivějších údajů o inflaci v USA v úterý do digitálních aktiv přiteklo 218 milionů dolarů a ve středu dalších 197 milionů dolarů. Většina nových přílivů směřovala do bitcoinu.

Tento vývoj ukazuje, že bitcoin již není samostatným experimentem odtrženým od širších finančních trhů. Jeho cena je stále více ovlivňována očekáváními ohledně úrokových sazeb, inflace, ekonomického růstu, geopolitických konfliktů a celkové ochoty investorů investovat do rizikovějších aktiv.

Institucionalizace má v tomto ohledu dvě stránky. Bitcoin je dnes pro velké investory dostupnější než kdykoli předtím. Zároveň je také snazší jej rychle prodat a přesměrovat prostředky do jiného populárního sektoru. To, co kdysi bývalo alternativním aktivem, se tak postupně stává hlavní součástí globálního finančního systému.

Investice do umělé inteligence také nejsou bez rizika

Mohlo by se zdát, že umělá inteligence odčerpává prakticky veškerý dostupný kapitál z trhu s bitcoiny. Skutečnost však není tak jednoznačná. Akcie spojené s umělou inteligencí se v červenci 2026 rovněž dostaly pod značný tlak.

Index Philadelphia Semiconductor klesl v průběhu několika týdnů o více než 20 procent oproti červnovému maximu. Investoři začali realizovat zisky a stále častěji se ptají, zda se obrovské částky, které technologické společnosti investují do infrastruktury umělé inteligence, skutečně ukážou jako dostatečně ziskové. Navzdory červencové korekci však odvětví polovodičů zůstalo od začátku roku v plusu o více než 60 procent, jak poznamenala agentura Reuters.

Někteří investoři proto postupně snižují své angažovanosti u výrobců čipů a hledají společnosti, které budou umělou inteligenci využívat k snížení nákladů nebo zvýšení produktivity. Obavy se soustředí hlavně na udržitelnost výdajů největších technologických společností na datová centra a výpočetní infrastrukturu.

Umělá inteligence proto v současné době představuje silnější investiční příběh než bitcoin, ale ani tento příběh není bez rizika. Některé akcie již zohledňují velmi optimistická očekávání, jejichž naplnění může trvat mnoho let.

Kryptoměnové start-upy nezmizely — prostě dostávají méně financování

Výrazný rozdíl mezi umělou inteligencí a kryptoměnami je patrný také ve financování start-upů. Podle výzkumu společnosti Galaxy investoři rizikového kapitálu vložili v prvním čtvrtletí roku 2026 přibližně čtyři miliardy dolarů do společností zabývajících se kryptoměnami a blockchainem v rámci 355 transakcí.

Objem investic klesl přibližně o polovinu ve srovnání s mimořádně silným posledním čtvrtletím roku 2025. I tak však zůstal vyšší než ve většině jednotlivých čtvrtletí během poklesu kryptoměn v letech 2023 a 2024.

Ve srovnání se stovkami miliard dolarů, které proudí do širšího trhu rizikového kapitálu, se jedná o relativně malou částku. To však neznamená, že by financování projektů v oblasti kryptoměn zcela vyschlo.

Společnosti zaměřené na obchodování, burzy, platební služby, tokenizaci, správu digitálních aktiv, peněženky a blockchainovou infrastrukturu nadále přitahují kapitál. Investoři jsou prostě vybíravější a méně ochotní financovat projekty, jejichž jediným produktem je nový token a slib rychlého růstu ceny.

Zájem institucí zcela nezmizel

Jedním z nejsilnějších argumentů proti tvrzení, že bitcoin je mrtvý, zůstává pokračující přítomnost tradičních finančních institucí.

Analýza regulačních podání amerických investorů provedená společností CoinShares ukázala, že po slabším prvním čtvrtletí se tok prostředků do amerických spotových bitcoinových ETF obrátil. Od konce března do poloviny května zaznamenaly čisté přílivy ve výši přibližně 2,3 miliardy dolarů.

Regulované bitcoinové fondy tedy z trhu nezmizely, i když právě procházejí obdobím zvýšených odtoků a volatility. Investoři mohou nakupovat bitcoiny prostřednictvím produktů nabízených významnými správci aktiv, aniž by museli zakládat kryptoměnovou peněženku nebo obchodovat přímo na burze.

To představuje zásadní rozdíl oproti předchozím „kryptoměnovým zimám“. V minulosti se investoři obávali, že zákazy kryptoměn, kolapsy burz nebo nedostatečná infrastruktura zničí celý sektor. Dnes je hlavní výzvou spíše slabší poptávka a konkurence ze strany jiných investičních témat. Základní infrastruktura však nezmizela.

Regulace by mohla pomoci kryptoměnám dozrát

Dalším argumentem ve prospěch dlouhodobého přežití kryptoměn je postupné vyjasňování a harmonizace pravidel.

Evropské nařízení MiCA je plně platí od prosince 2024 a zavádí jednotný rámec pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn a emitenty vybraných digitálních aktiv, včetně stablecoinů. Evropská komise rovněž v roce 2026 zahájila konzultace ohledně jeho dalšího vyhodnocení a možných změn.

Ve Spojených státech vydala Komise pro cenné papíry a burzu v březnu 2026 nový výklad týkající se uplatňování zákonů o cenných papírech na kryptoměnová aktiva. Tento dokument zavádí podrobnější klasifikaci tokenů a objasňuje přístup například ke stakování, těžbě, airdropům a wrapped tokenům.

Přísnější regulace může odradit část původní kryptoměnové komunity. Pro banky, fondy, technologické společnosti a správce aktiv však jasnější pravidla snižují právní nejistotu a usnadňují vstup na trh.

Kryptoměny tak mohou postupně ztratit část své dřívější anarchické identity a zároveň se stanou přístupnějšími pro tradiční finanční sektor.

Je tedy bitcoin mrtvý?

Bitcoin není mrtvý, ale v roce 2026 ztratil svou pozici nejatraktivnějšího technologického příběhu na finančních trzích. Pozornost investorů upoutala umělá inteligence, která nabízí viditelnější růst, obrovská investiční kola a konkrétní firemní výsledky.

Kryptoměny nicméně pokračují ve své institucionalizaci. Regulované fondy nezmizely, rizikový kapitál nadále podporuje blockchainové společnosti a vlády zavádějí pravidla pro burzy, stablecoiny, úschovu kryptoměn a tokenizovaná aktiva.

Debata se tak přesouvá od otázky, zda kryptoměny přežijí, k otázce, které části ekosystému mohou nabídnout dlouhodobou užitečnost.

Pro bitcoin může být současné období bolestivé, ale také očistné. Má-li přežít, nestačí jen další vlna internetového nadšení. Bude muset investory přesvědčit, že má své místo v portfoliích i v globálním finančním systému, i když již nebude nejžhavějším tématem na trhu.

Obsah tohoto článku slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční radu ani doporučení k nákupu jakéhokoli konkrétního aktiva. Investice do kryptoměn s sebou nese značné riziko. Hodnota kryptoměn může klesat i stoupat a můžete přijít o celou investovanou částku. Kryptoměny nejsou kryty systémy pojištění vkladů. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.