Πότε θα αρχίσει ξανά να ανεβαίνει το Bitcoin; Πέντε παράγοντες που μπορεί να σηματοδοτήσουν το επόμενο ράλι

Το Bitcoin επιχειρεί να ανακάμψει μετά από σημαντική πτώση. Η τιμή του επέστρεψε πάνω από το όριο των 64.000 δολαρίων, ωστόσο η πραγματική αντιστροφή της τάσης δεν έχει ακόμη επιβεβαιωθεί. Πότε θα αρχίσει το Bitcoin να ανεβαίνει ξανά; Το καθοριστικό στοιχείο πιθανότατα δεν θα είναι ούτε μια μεμονωμένη είδηση ούτε μια συγκεκριμένη ημερομηνία, αλλά η σύγκλιση αρκετών σημάτων της αγοράς.

Κατά τη στιγμή συγγραφής αυτού του άρθρου, το Bitcoin διαπραγματεύεται στα περίπου 64.100 δολάρια σύμφωνα με τα στοιχεία της πλατφόρμας CoinMarketCap. Σε σύγκριση με την ιουλιανή πτώση κάτω από τα 60.000 δολάρια, πρόκειται για εμφανή ανάκαμψη. Ωστόσο, η απλή επιστροφή της τιμής σε υψηλότερα επίπεδα δεν αρκεί από μόνη της για να σηματοδοτήσει την έναρξη ενός νέου bull run του Bitcoin.

Η τρέχουσα κατάσταση μοιάζει περισσότερο με μια φάση κατά την οποία η αγορά προσπαθεί να σχηματίσει ένα πιο σταθερό κατώτατο επίπεδο. Η αναλυτική εταιρεία Glassnode περιέγραψε στην ανάλυσή της του Ιουλίου ότι η θέση των επενδυτών βελτιώθηκε, το θεσμικό κεφάλαιο επιστρέφει σταδιακά και οι traders που στοιχηματίζουν σε περαιτέρω πτώση άρχισαν να κλείνουν τις θέσεις τους. Ταυτόχρονα, το Bitcoin συναντά σημαντικές ζώνες αντίστασης και η ανάπτυξή του δεν υποστηρίζεται ακόμη από αρκετά ευρεία ζήτηση spot.

Η απάντηση στο ερώτημα πότε θα αρχίσει το Bitcoin να ανεβαίνει ξανά δεν μπορεί επομένως να περιοριστεί σε μία συγκεκριμένη ημέρα. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν κυρίως τα ακόλουθα πέντε σήματα.

1. Νέο κεφάλαιο αρχίζει να εισρέει σταθερά στα Bitcoin ETF

Ένας από τους ισχυρότερους κινητήρες της αγοραστικής δραστηριότητας μπορεί να είναι οι συνεχιζόμενες εισροές κεφαλαίων στα spot Bitcoin ETF. Αυτά επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν τιμολογιακή έκθεση στο Bitcoin μέσω παραδοσιακών χρηματιστηρίων, χωρίς να χρειάζεται να αγοράσουν και να αποθηκεύσουν οι ίδιοι το κρυπτονόμισμα, ενώ το προϊόν αυτό υπόκειται σε διαφορετικό κανονιστικό καθεστώς από την άμεση φύλαξη κρυπτοστοιχείων.

Η υποχώρηση της θεσμικής ζήτησης ήταν ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους το Bitcoin δεν μπόρεσε να διατηρηθεί σε υψηλότερες τιμές τους προηγούμενους μήνες. Η Glassnode στην ανάλυσή της στις αρχές Ιουλίου προειδοποιούσε ότι οι θεσμικές εκροές και η αμυντική τοποθέτηση στην αγορά δικαιωμάτων πιέζουν το κλίμα προς τα κάτω. Παράλληλα όμως άρχισαν να εμφανίζονται υπομονετικοί αγοραστές που κατά τη διάρκεια της πτώσης απορροφούσαν σταδιακά την προσφορά.

Μερικές εβδομάδες αργότερα η κατάσταση άρχισε να βελτιώνεται. Σύμφωνα με νεότερη ανάλυση της Glassnode, οι θεσμικοί επενδυτές επιστρέφουν σταδιακά στην αγορά. Ωστόσο, μερικές μέρες θετικών ροών ενδέχεται να μην είναι αρκετές. Για να επιβεβαιωθεί μια μακροπρόθεσμη αντιστροφή, το Bitcoin θα χρειαζόταν αρκετές εβδομάδες σταθερής ζήτησης.

Αν τα Bitcoin funds δέχονταν τακτικά νέο κεφάλαιο ακόμα και καθώς η τιμή του κρυπτονομίσματος ανεβαίνει, θα δημιουργούνταν στην αγορά δομική αγοραστική πίεση. Αυτή θα μπορούσε σταδιακά να απορροφά τα νομίσματα που προσφέρουν επενδυτές που θέλουν να πραγματοποιήσουν κέρδη σε υψηλότερες τιμές.

Το πρώτο σημαντικό σήμα δεν θα είναι λοιπόν απλώς η εφάπαξ επιστροφή των ETF σε θετικό έδαφος, αλλά η ικανότητά τους να διατηρήσουν θετικό ισοζύγιο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

2. Η αμερικανική κεντρική τράπεζα υπαινίσσεται χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής

Αν και το Bitcoin χαρακτηρίζεται συχνά ως ψηφιακός χρυσός, σε βραχύτερους χρονικούς ορίζοντες εξακολουθεί να συμπεριφέρεται ως επικίνδυνο στοιχείο ενεργητικού ευαίσθητο στην ποσότητα χρήματος στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Τα υψηλότερα επιτόκια προσφέρουν στους επενδυτές πιο ελκυστικές αποδόσεις από σχετικά ασφαλή ομόλογα και άλλα συντηρητικά στοιχεία ενεργητικού. Παράλληλα αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης και μειώνουν τη διάθεση για στοιχήματα σε κρυπτονομίσματα, τεχνολογικές μετοχές και άλλες ασταθείς επενδύσεις.

Η αμερικανική κεντρική τράπεζα στη συνεδρίαση του Ιουνίου διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50 έως 3,75 τοις εκατό, όπως προκύπτει από την επίσημη ανακοίνωση του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού Συστήματος. Η Fed υπενθύμισε παράλληλα την αυξημένη οικονομική αβεβαιότητα και τους διαρκείς κινδύνους που σχετίζονται με τη σταθερότητα των τιμών.

Για το Bitcoin, το σημαντικότερο δεν είναι απαραίτητα η άμεση μείωση των επιτοκίων αυτή καθ' αυτή. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές συχνά προεξοφλούν το μέλλον, οπότε σημαντική αντίδραση μπορεί να προκαλέσει ήδη μια αλλαγή στη ρητορική της κεντρικής τράπεζας και ένα σαφέστερο σήμα ότι η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής πλησιάζει.

Θετικό σενάριο για το Bitcoin θα ήταν ο συνδυασμός επιβράδυνσης του πληθωρισμού, πτώσης των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και αδύναμου δολαρίου. Ένα τέτοιο περιβάλλον συνήθως αυξάνει τη διάθεση των επενδυτών για ανάληψη ρίσκου.

Αντίθετα, περαιτέρω άνοδος του πληθωρισμού, ακριβότερη ενέργεια ή προσδοκίες για αυστηρότερη πολιτική της Fed θα μπορούσαν να καθυστερήσουν την έναρξη ενός bull run του Bitcoin.

3. Το Bitcoin διασπά κρίσιμη αντίσταση και διατηρείται πάνω από αυτήν

Ένα ακόμη σήμα για την έναρξη νέου bull run θα είναι η πειστική υπέρβαση σημαντικής τεχνικής αντίστασης. Δεν αρκεί το Bitcoin να βρεθεί πάνω από το παρακολουθούμενο επίπεδο τιμών για μερικές μόνο ώρες. Πρέπει να διατηρηθεί πάνω από αυτό και ιδανικά να το μετατρέψει σε υποστήριξη κατά τη διάρκεια επακόλουθων διορθώσεων.

Τους τελευταίους μήνες το Bitcoin κινούνταν επανειλημμένως σε ένα ευρύ εύρος, στο οποίο με κάθε σημαντικότερη ανοδική κίνηση εμφανίζονταν νέοι πωλητές. Μέρος αυτών αποτελούν επενδυτές που αγόρασαν σε υψηλότερες τιμές και χρησιμοποιούν την επιστροφή της αγοράς για να κλείσουν τη θέση τους χωρίς ζημία ή με μικρότερη ζημία.

Για την επιβεβαίωση αλλαγής τάσης θα είναι λοιπόν σημαντικό το Bitcoin να σχηματίσει σειρά υψηλότερων ελαχίστων και υψηλότερων μεγίστων. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να παρακολουθούν τους όγκους συναλλαγών. Μια διάσπαση που συνοδεύεται από ισχυρό όγκο έχει γενικά μεγαλύτερη βαρύτητα από μια σύντομη τιμολογιακή διακύμανση σε περίοδο χαμηλής ρευστότητας.

Εάν το Bitcoin διατηρηθεί πάνω από την κρίσιμη αντίσταση, μπορεί να προσελκύσει επιπλέον αγοραστές και ταυτόχρονα να αναγκάσει traders που στοιχηματίζουν στην πτώση να κλείσουν τις θέσεις τους. Στην αντίθετη περίπτωση υπάρχει κίνδυνος επιστροφής στο προηγούμενο εύρος διαπραγμάτευσης.

4. Στους μεγάλους επενδυτές προστίθεται ευρύτερο τμήμα της αγοράς

Ένα ακόμη θετικό σήμα είναι η σταδιακή συσσώρευση Bitcoin από μακροπρόθεσμους κατόχους. Η Glassnode ήδη στις αρχές Ιουλίου ανέφερε ότι έμπειροι επενδυτές άρχισαν να αγοράζουν ξανά κατά τη διάρκεια της πτώσης, απορροφώντας νομίσματα που προσφέρονταν από πιο νευρικούς συμμετέχοντες στην αγορά.

Σύμφωνα με την ανάλυση Accumulation Beneath the Surface, το Bitcoin μετά την πτώση κάτω από τα 60.000 δολάρια εισήλθε σε φάση κατά την οποία μακροπρόθεσμοι κάτοχοι και υπομονετικοί αγοραστές απορροφούσαν σταδιακά την προσφορά. Η εταιρεία το χαρακτήρισε ως πιθανή αρχή της διαδικασίας σχηματισμού τιμολογιακού πυθμένα, όχι όμως ως οριστική ολοκλήρωσή της.

Η δραστηριότητα μεγάλων πορτοφολιών μπορεί να είναι θετική, ωστόσο για ένα ισχυρό bull run θα χρειαστεί το αγοραστικό ενδιαφέρον να επεκταθεί και στους μικρότερους επενδυτές. Η ανοδική πορεία που οδηγείται μόνο από λίγους μεγάλους παίκτες τείνει να είναι πιο ευάλωτη σε σχέση με μια κίνηση στην οποία συμμετέχει μεγαλύτερο μέρος της αγοράς.

Οι επενδυτές θα πρέπει επομένως να παρακολουθούν όχι μόνο την ποσότητα Bitcoin που κατέχουν οι λεγόμενες φάλαινες, αλλά και τη δραστηριότητα μικρότερων πορτοφολιών, τους spot όγκους και την ποσότητα νομισμάτων που αποστέλλονται στα κρυπτονομισματικά χρηματιστήρια.

Η μείωση των εισροών Bitcoin στα χρηματιστήρια αποτελεί συνήθως θετικό σήμα. Μπορεί να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν ετοιμάζουν τα νομίσματά τους για άμεση πώληση. Ωστόσο, η μόνη απόσυρση Bitcoin από τα χρηματιστήρια δεν εγγυάται αύξηση της τιμής. Πρέπει να συνοδεύεται και από νέα και αρκετά ισχυρή ζήτηση.

5. Την ανοδική πορεία αναλαμβάνουν πραγματικοί αγοραστές, όχι κερδοσκόποι με μόχλευση

Η τρέχουσα ανάκαμψη υποστηρίζεται εν μέρει από το κλείσιμο short θέσεων. Traders που ανέμεναν περαιτέρω πτώση αναγκάζονται, μετά την ανοδική κίνηση της τιμής, να επαναγοράσουν Bitcoin για να περιορίσουν τις ζημίες τους.

Το λεγόμενο short squeeze μπορεί να ωθήσει γρήγορα την τιμή ανοδικά, η ισχύς του όμως είναι συνήθως περιορισμένη. Μόλις κλείσουν οι μεγαλύτερες short θέσεις, η αγορά χρειάζεται νέα πηγή ζήτησης. Εάν δεν εμφανιστούν συνηθισμένες spot αγορές, η άνοδος μπορεί να σταματήσει γρήγορα.

Σε αυτό το πρόβλημα επιστήθει επίσης η προσοχή από τη Glassnode, σύμφωνα με την οποία η συμμετοχή στην spot αγορά παραμένει αδύναμη και η τρέχουσα κίνηση στερείται ακόμη ευρύτερης πεποίθησης των επενδυτών. Οι θεσμοί επιστρέφουν, ωστόσο η on-chain δραστηριότητα παραμένει αδύναμη και οι traders δικαιωμάτων παραμένουν επιφυλακτικοί.

Για πιο σταθερή αύξηση της τιμής απαιτείται υψηλότερος όγκος συναλλαγών στα spot χρηματιστήρια, και όχι απλώς απότομη αύξηση των futures θέσεων. Πιο υγιές σήμα θα ήταν η σταδιακή άνοδος χωρίς ακραία χρήση χρηματοοικονομικής μόχλευσης.

Αντίθετα, ο ταχέως αυξανόμενος αριθμός ανοιχτών παραγωγικών θέσεων και η υπερβολικά αισιόδοξη χρηματοδότηση long συναλλαγών μπορούν να αποτελέσουν προειδοποιητικό σήμα. Μια τέτοια αγορά είναι ευάλωτη σε απότομες ρευστοποιήσεις, κατά τις οποίες οι αναγκαστικές πωλήσεις σε λίγες ώρες εξαλείφουν σημαντικό μέρος της προηγούμενης ανόδου.

Ξεκίνησε ήδη νέο bull run του Bitcoin;

Ορισμένα πρώτα σημάδια αντιστροφής είναι ήδη ορατά στην αγορά. Μακροπρόθεσμοι επενδυτές έχουν απορροφήσει μέρος της προσφοράς, το θεσμικό ενδιαφέρον επιστρέφει σταδιακά και η πίεση των πωλητών έχει αμβλυνθεί. Το Bitcoin κατάφερε επιπλέον να ανεβαίνει ακόμα και σε περιβάλλον δυσμενών ειδήσεων, γεγονός που μπορεί να υποδηλώνει ότι ο αριθμός των επενδυτών που είναι πρόθυμοι να πουλήσουν στις τρέχουσες τιμές μειώνεται.

Παρόλα αυτά είναι ακόμα πρώιμο να χαρακτηρίσουμε την τρέχουσα ανάκαμψη ως επιβεβαιωμένο bull run του Bitcoin. Ισχυρότερη επιβεβαίωση θα μπορούσε να θεωρηθεί μόνο η σύγκλιση αρκετών γεγονότων: σταθερή εισροή κεφαλαίων στα Bitcoin ETF, ευνοϊκότερη πολιτική της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, διάσπαση σημαντικών τιμολογιακών αντιστάσεων, διεύρυνση των αγορών σε περισσότερες ομάδες επενδυτών και αυξανόμενη spot ζήτηση χωρίς υπερβολική χρήση χρηματοοικονομικής μόχλευσης.

Το Bitcoin μπορεί επομένως να συνεχίσει να ανεβαίνει ήδη κατά τις επόμενες εβδομάδες. Εξίσου όμως μπορεί να κινείται πλάγια για αρκετούς ακόμη μήνες ή να δοκιμάσει εκ νέου χαμηλότερα τιμολογιακά επίπεδα. Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να προσπαθούν να μαντέψουν την ακριβή στιγμή της αντιστροφής βασιζόμενοι σε έναν και μόνο δείκτη. Πιο αξιόπιστη προσέγγιση είναι να παρακολουθούν κατά πόσον τα επιμέρους θετικά σήματα αρχίζουν να αλληλοεπιβεβαιώνονται.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου εξυπηρετεί αποκλειστικά ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ούτε σύσταση για αγορά συγκεκριμένου στοιχείου ενεργητικού. Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία ενέχουν υψηλό κίνδυνο. Η αξία των κρυπτονομισματικών στοιχείων μπορεί να μειωθεί ή να αυξηθεί και μπορεί να χάσετε ολόκληρο το επενδεδυμένο ποσό. Τα κρυπτοστοιχεία δεν καλύπτονται από συστήματα εγγύησης καταθέσεων. Οι αποδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση μελλοντικών αποτελεσμάτων.