Kedy začne bitcoin opäť rásť? Päť faktorov, ktoré môžu signalizovať ďalšiu rally

Bitcoin sa po výraznom prepade opäť pokúša nadýchnuť. Jeho cena sa vrátila nad hranicu 64-tisíc dolárov, skutočný obrat trendu však zatiaľ potvrdený nie je. Kedy začne bitcoin opäť rásť? Rozhodujúci pravdepodobne nebude jediná správa ani presný dátum, ale súhra viacerých trhových signálov.

Bitcoin sa v čase písania tohto článku podľa údajov portálu CoinMarketCap obchoduje približne za 64 100 dolárov. V porovnaní s júlovým poklesom pod hranicu 60-tisíc dolárov ide o viditeľné zotavenie. Samotný návrat ceny vyššie však ešte nemusí znamenať začiatok novej bitcoinovej rally.

Aktuálna situácia pripomína skôr obdobie, keď sa trh snaží vytvoriť pevnejšie dno. Analytická spoločnosť Glassnode vo svojej júlovej analýze opísala, že sa pozícia investorov zlepšila, inštitucionálny kapitál sa postupne vracia a obchodníci stávkujúci na ďalší pokles začali svoje pozície uzatvárať. Bitcoin však súčasne naráža na dôležité oblasti odporu a jeho rast zatiaľ nepodporuje dostatočne široká spotová dopyt.

Odpoveď na otázku, kedy začne bitcoin opäť rásť, preto nemožno zúžiť na konkrétny deň. Investori by mali sledovať predovšetkým nasledujúcich päť signálov.

1. Do bitcoinových ETF začne stabilne prúdiť nový kapitál

Jedným z najsilnejších motorov trhovej aktivity môžu byť pokračujúce prílivy peňazí do spotových bitcoinových ETF. Tie umožňujú investorom získať cenovú expozíciu voči bitcoinu prostredníctvom tradičných búrz bez toho, aby museli kryptomenu sami nakupovať a ukladať, pričom tento produkt podlieha odlišnému regulačnému režimu než priama úschova kryptoaktív.

Práve ústup inštitucionálnej dopytu patril medzi hlavné dôvody, prečo sa bitcoin v predchádzajúcich mesiacoch nedokázal udržať na vyšších cenách. Glassnode ešte vo svojej analýze zo začiatku júla upozorňoval, že inštitucionálne odlivy a defenzívne pozicovanie na opčnom trhu tlačia sentiment nadol. Súčasne sa však začínali objavovať trpezliví kupci, ktorí pri poklese postupne absorbovali ponuku.

O niekoľko týždňov neskôr sa situácia začala zlepšovať. Podľa novšej analýzy Glassnode sa inštitucionálni investori na trh postupne vracajú. Ani niekoľko dní pozitívnych tokov však nemusí stačiť. Pre potvrdenie dlhodobejšieho obratu by bitcoin potreboval niekoľko týždňov sústavnej dopytu.

Ak by bitcoinové fondy pravidelne prijímali nový kapitál aj vo chvíli, keď cena kryptomeny porastie, vznikol by na trhu štrukturálny nákupný tlak. Ten by mohol postupne absorbovať mince ponúkané investormi, ktorí chcú pri vyšších cenách realizovať zisky.

Prvým dôležitým signálom teda nebude iba jednorazový návrat ETF do kladných čísel, ale ich schopnosť udržať pozitívnu bilanciu po dlhšiu dobu.

2. Americká centrálna banka naznačí uvoľnenie menovej politiky

Bitcoin je síce často označovaný za digitálne zlato, v kratších časových horizontoch sa však stále správa ako rizikové aktívum citlivé na množstvo peňazí vo finančnom systéme.

Vyššie úrokové sadzby ponúkajú investorom atraktívnejší výnos z relatívne bezpečných dlhopisov a ďalších konzervatívnych aktív. Súčasne zdražujú financovanie a obmedzujú ochotu staviť na kryptomeny, technologické akcie a iné volatilné investície.

Americká centrálna banka na júnovom zasadnutí ponechala základnú úrokovú sadzbu v pásme 3,50 až 3,75 percenta, ako vyplýva z oficiálneho vyhlásenia Federálneho rezervného systému. Fed súčasne pripomenul zvýšenú ekonomickú neistotu a pretrvávajúce riziká súvisiace s cenovou stabilitou.

Pre bitcoin pritom nemusí byť najdôležitejšie samotné okamžité zníženie sadzieb. Finančné trhy sa často pohybujú dopredu, takže výraznú reakciu môže vyvolať už zmena rétoriky centrálnej banky a jasnejší náznak, že sa uvoľňovanie menovej politiky približuje.

Pozitívnym scenárom pre bitcoin by bola kombinácia spomaľujúcej inflácie, klesajúcich výnosov amerických štátnych dlhopisov a slabšieho dolára. Také prostredie spravidla zvyšuje ochotu investorov prijímať riziko.

Naopak ďalší rast inflácie, drahšia energia alebo očakávania prísnejšej politiky Fedu by mohli nástup bitcoinovej rally oddialiť.

3. Bitcoin prerazí kľúčovú rezistenciu a udrží sa nad ňou

Ďalším signálom začiatku novej rally bude presvedčivé prekonanie dôležitej technickej rezistencie. Nestačí pritom, aby sa bitcoin nad sledovanú cenovú úroveň dostal iba na niekoľko hodín. Musí sa nad ňou udržať a ideálne ju pri následnom poklese premeniť na podporu.

Bitcoin sa v posledných mesiacoch opakovane pohyboval v širokom pásme, v ktorom sa pri každom výraznejšom raste objavovali noví predajcovia. Časť z nich tvoria investori, ktorí nakupovali za vyššie ceny a návrat trhu využívajú na to, aby svoju pozíciu uzavreli bez straty alebo s menšou stratou.

Pre potvrdenie zmeny trendu bude preto dôležité, aby bitcoin vytvoril sériu vyšších miním a vyšších maxím. Investori by mali sledovať aj objemy obchodovania. Prielom sprevádzaný silným objemom má spravidla väčšiu váhu než krátky cenový výkyv počas obdobia nízkej likvidity.

Ak sa bitcoin nad kľúčovou rezistenciou udrží, môže pritiahnuť ďalších kupcov a zároveň prinútiť obchodníkov stávkujúcich na pokles k uzatváraniu pozícií. V opačnom prípade hrozí návrat do predchádzajúceho obchodného pásma.

4. K veľkým investorom sa pridá širšia časť trhu

Ďalším pozitívnym signálom je postupná akumulácia bitcoinu dlhodobými držiteľmi. Glassnode už na začiatku júla uviedol, že skúsení investori začali počas poklesu opäť nakupovať a absorbovať mince ponúkané nervóznejšími účastníkmi trhu.

Podľa analýzy Accumulation Beneath the Surface sa bitcoin po prepade pod 60-tisíc dolárov dostal do fázy, keď dlhodobí držitelia a trpezliví kupci postupne preberali ponuku. Spoločnosť to označila za možný začiatok procesu vytvárania cenového dna, nie však za jeho definitívne dokončenie.

Aktivita veľkých peňaženiek môže byť pozitívna, pre silnú rally však bude potrebné, aby sa nákupný záujem rozšíril aj medzi menších investorov. Rast ťahaný iba niekoľkými veľkými subjektmi býva zraniteľnejší než pohyb, do ktorého sa zapája väčšia časť trhu.

Investori by preto mali sledovať nielen množstvo bitcoinov držaných takzvanými veľrybami, ale aj aktivitu menších peňaženiek, spotové objemy a množstvo mincí odosielaných na kryptomenové burzy.

Pokles prílivu bitcoinov na burzy býva spravidla pozitívnym signálom. Môže naznačovať, že investori svoje mince nepripravujú na okamžitý predaj. Samotné vyberanie bitcoinov z búrz však rast ceny nezaručuje. Musí ho sprevádzať aj nová a dostatočne silná dopyt.

5. Rast prevezmú skutoční kupci, nie špekulanti s pákou

Súčasné zotavenie čiastočne podporuje uzatváranie krátkych pozícií. Obchodníci, ktorí očakávali ďalší pokles, sú po raste ceny nútení nakupovať bitcoin späť, aby obmedzili svoje straty.

Takzvaný short squeeze môže cenu rýchlo vytlačiť nahor, jeho sila je však zvyčajne obmedzená. Akonáhle sú najväčšie krátke pozície uzatvorené, trh potrebuje ďalší zdroj dopytu. Ak sa nedostavia bežné spotové nákupy, rast sa môže rýchlo zastaviť.

Na tento problém upozorňuje aj Glassnode, podľa ktorého zostáva spotová účasť na trhu slabá a súčasnému pohybu zatiaľ chýba širšie presvedčenie investorov. Inštitúcie sa vracajú, aktivita na blockchaine je však stále utlmená a opční obchodníci zostávajú opatrní.

Pre stabilnejší rast ceny je vyžadovaný vyšší objem obchodov na spotových burzách, nie iba prudké navyšovanie futures pozícií. Zdravším signálom by bol postupný rast bez extrémneho využívania finančnej páky.

Naopak rýchlo rastúci počet otvorených derivátových pozícií a prehnaný optimizmus pri financovaní dlhých obchodov môžu predstavovať varovanie. Taký trh je zraniteľný voči prudkým likvidáciám, pri ktorých nútené predaje počas niekoľkých hodín zmažú značnú časť predchádzajúceho rastu.

Začala už nová bitcoinová rally?

Niektoré prvé známky obratu sú už na trhu viditeľné. Dlhodobí investori časť ponuky absorbovali, inštitucionálny záujem sa postupne vracia a tlak predajcov zoslábol. Bitcoin navyše dokázal rásť aj v prostredí nepriaznivých správ, čo môže naznačovať, že množstvo investorov ochotných predávať za súčasné ceny klesá.

Napriek tomu je zatiaľ predčasné označovať súčasné oživenie za potvrdenú bitcoinovú rally. Za silnejšie potvrdenie by bolo možné považovať až súbeh niekoľkých udalostí: stabilný príliv kapitálu do bitcoinových ETF, priaznivejšiu politiku americkej centrálnej banky, prelom dôležitých cenových rezistencií, rozšírenie nákupov medzi viac skupín investorov a rastúcu spotovú dopyt bez prehnaného využívania finančnej páky.

Bitcoin teda môže pokračovať v raste už počas nasledujúcich týždňov. Rovnako tak sa však môže ešte niekoľko mesiacov pohybovať do strany alebo znovu otestovať nižšie cenové úrovne. Investori by sa nemali snažiť uhádnuť presný okamih obratu podľa jediného ukazovateľa. Spoľahlivejšie je sledovať, či sa jednotlivé pozitívne signály začínajú navzájom potvrdzovať.

Obsah tohto článku slúži výhradne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo ani odporúčanie na nákup konkrétneho aktíva. Investície do kryptoaktív sú spojené s vysokým rizikom. Hodnota kryptomenových aktív môže klesať aj rásť a môžete prísť o celú investovanú sumu. Kryptoaktíva nie sú chránené schémami záruky vkladov. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov.