Kdy začne bitcoin znovu růst? Pět faktorů, které mohou signalizovat další rally

Bitcoin se po výrazném propadu znovu pokouší nadechnout. Jeho cena se vrátila nad hranici 64 tisíc dolarů, skutečný obrat trendu však zatím potvrzený není. Kdy začne bitcoin znovu růst? Rozhodující pravděpodobně nebude jediná zpráva ani přesné datum, ale souhra několika tržních signálů.

Bitcoin se v době psaní tohoto článku podle údajů portálu CoinMarketCap obchoduje přibližně za 64 100 dolarů. Oproti červencovému poklesu pod hranici 60 tisíc dolarů jde o viditelné zotavení. Samotný návrat ceny výše však ještě nemusí znamenat začátek nové bitcoinové rally.

Aktuální situace připomíná spíše období, kdy se trh snaží vytvořit pevnější dno. Analytická společnost Glassnode ve své červencové analýze popsala, že se pozice investorů zlepšila, institucionální kapitál se postupně vrací a obchodníci sázející na další pokles začali své pozice uzavírat. Bitcoin ale současně naráží na důležité oblasti odporu a jeho růst zatím nepodporuje dostatečně široká spotová poptávka.

Odpověď na otázku, kdy začne bitcoin znovu růst, proto nelze zúžit na konkrétní den. Investoři by měli sledovat především následujících pět signálů.

1. Do bitcoinových ETF začne stabilně proudit nový kapitál

Jedním z nejsilnějších motorů tržní aktivity mohou být pokračující přílivy peněz do spotových bitcoinových ETF. Ty umožňují investorům získat cenovou expozici vůči bitcoinu prostřednictvím tradičních burz, aniž by museli kryptoměnu sami nakupovat a ukládat, přičemž tento produkt podléhá odlišnému regulatornímu režimu než přímá úschova kryptoaktiv.

Právě ústup institucionální poptávky patřil mezi hlavní důvody, proč se bitcoin v předchozích měsících nedokázal udržet na vyšších cenách. Glassnode ještě ve své analýze ze začátku července upozorňoval, že institucionální odlivy a defenzivní pozicování na opčním trhu tlačí sentiment dolů. Současně se ale začínali objevovat trpěliví kupci, kteří při poklesu postupně absorbovali nabídku.

O několik týdnů později se situace začala zlepšovat. Podle novější analýzy Glassnode se institucionální investoři na trh postupně vracejí. Ani několik dní pozitivních toků však nemusí stačit. Pro potvrzení dlouhodobějšího obratu by bitcoin potřeboval několik týdnů soustavné poptávky.

Pokud by bitcoinové fondy pravidelně přijímaly nový kapitál i ve chvíli, kdy cena kryptoměny poroste, vznikl by na trhu strukturální nákupní tlak. Ten by mohl postupně absorbovat mince nabízené investory, kteří chtějí při vyšších cenách realizovat zisky.

Prvním důležitým signálem tedy nebude pouze jednorázový návrat ETF do kladných čísel, ale jejich schopnost udržet pozitivní bilanci po delší dobu.

2. Americká centrální banka naznačí uvolnění měnové politiky

Bitcoin je sice často označován za digitální zlato, v kratších časových horizontech se však stále chová jako rizikové aktivum citlivé na množství peněz ve finančním systému.

Vyšší úrokové sazby nabízejí investorům atraktivnější výnos z relativně bezpečných dluhopisů a dalších konzervativních aktiv. Současně zdražují financování a omezují ochotu sázet na kryptoměny, technologické akcie a jiné volatilní investice.

Americká centrální banka na červnovém zasedání ponechala základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50 až 3,75 procenta, jak vyplývá z oficiálního prohlášení Federálního rezervního systému. Fed současně připomněl zvýšenou ekonomickou nejistotu a pokračující rizika související s cenovou stabilitou.

Pro bitcoin přitom nemusí být nejdůležitější samotné okamžité snížení sazeb. Finanční trhy se často pohybují dopředu, takže výraznou reakci může vyvolat už změna rétoriky centrální banky a jasnější náznak, že se uvolňování měnové politiky přibližuje.

Pozitivním scénářem pro bitcoin by byla kombinace zpomalující inflace, klesajících výnosů amerických státních dluhopisů a slabšího dolaru. Takové prostředí zpravidla zvyšuje ochotu investorů přijímat riziko.

Naopak další růst inflace, dražší energie nebo očekávání přísnější politiky Fedu by mohly nástup bitcoinové rally oddálit.

3. Bitcoin prorazí klíčovou rezistenci a udrží se nad ní

Dalším signálem začátku nové rally bude přesvědčivé překonání důležité technické rezistence. Nestačí přitom, aby se bitcoin nad sledovanou cenovou úroveň dostal pouze na několik hodin. Musí se nad ní udržet a ideálně ji při následném poklesu proměnit v podporu.

Bitcoin se v posledních měsících opakovaně pohyboval v širokém pásmu, ve kterém se při každém výraznějším růstu objevovali noví prodávající. Část z nich tvoří investoři, kteří nakupovali za vyšší ceny a návrat trhu využívají k tomu, aby svou pozici uzavřeli bez ztráty nebo s menší ztrátou.

Pro potvrzení změny trendu bude proto důležité, aby bitcoin vytvořil sérii vyšších minim a vyšších maxim. Investoři by měli sledovat také objemy obchodování. Průlom doprovázený silným objemem má zpravidla větší váhu než krátký cenový výkyv během období nízké likvidity.

Pokud se bitcoin nad klíčovou rezistencí udrží, může přilákat další kupce a zároveň přimět obchodníky sázející na pokles k uzavírání pozic. V opačném případě hrozí návrat do předchozího obchodního pásma.

4. K velkým investorům se přidá širší část trhu

Dalším pozitivním signálem je postupná akumulace bitcoinu dlouhodobými držiteli. Glassnode už na začátku července uvedl, že zkušení investoři začali během poklesu znovu nakupovat a absorbovat mince nabízené nervóznějšími účastníky trhu.

Podle analýzy Accumulation Beneath the Surface se bitcoin po propadu pod 60 tisíc dolarů dostal do fáze, kdy dlouhodobí držitelé a trpěliví kupci postupně přebírali nabídku. Společnost to označila za možný počátek procesu vytváření cenového dna, nikoliv však za jeho definitivní dokončení.

Aktivita velkých peněženek může být pozitivní, pro silnou rally však bude potřeba, aby se nákupní zájem rozšířil také mezi menší investory. Růst tažený pouze několika velkými subjekty bývá zranitelnější než pohyb, do kterého se zapojuje větší část trhu.

Investoři by proto měli sledovat nejen množství bitcoinů držených takzvanými velrybami, ale také aktivitu menších peněženek, spotové objemy a množství mincí odesílaných na kryptoměnové burzy.

Pokles přílivu bitcoinů na burzy bývá zpravidla pozitivním signálem. Může naznačovat, že investoři své mince nepřipravují k okamžitému prodeji. Samotné vybírání bitcoinů z burz ovšem růst ceny nezaručuje. Musí jej doprovázet také nová a dostatečně silná poptávka.

5. Růst převezmou skuteční kupci, nikoliv spekulanti s pákou

Současné zotavení částečně podporuje uzavírání krátkých pozic. Obchodníci, kteří očekávali další pokles, jsou po růstu ceny nuceni nakupovat bitcoin zpět, aby omezili své ztráty.

Takzvaný short squeeze může cenu rychle vytlačit vzhůru, jeho síla je však obvykle omezená. Jakmile jsou největší krátké pozice uzavřeny, trh potřebuje další zdroj poptávky. Pokud se nedostaví běžné spotové nákupy, růst se může rychle zastavit.

Na tento problém upozorňuje také Glassnode, podle kterého zůstává spotová účast na trhu slabá a současnému pohybu zatím chybí širší přesvědčení investorů. Instituce se vracejí, aktivita na blockchainu je však stále utlumená a opční obchodníci zůstávají opatrní.

Pro stabilnější růst ceny je vyžadován vyšší objem obchodů na spotových burzách, nikoliv pouze prudké navyšování futures pozic. Zdravějším signálem by byl postupný růst bez extrémního využívání finanční páky.

Naopak rychle rostoucí počet otevřených derivátových pozic a přehnaně optimistické financování dlouhých obchodů mohou představovat varování. Takový trh je zranitelný vůči prudkým likvidacím, při kterých nucené prodeje během několika hodin smažou značnou část předchozího růstu.

Začala už nová bitcoinová rally?

Některé první známky obratu už na trhu vidět jsou. Dlouhodobí investoři část nabídky absorbovali, institucionální zájem se postupně vrací a tlak prodávajících zeslábl. Bitcoin navíc dokázal růst i v prostředí nepříznivých zpráv, což může naznačovat, že množství investorů ochotných prodávat za současné ceny klesá.

Přesto je zatím předčasné označovat současné oživení za potvrzenou bitcoinovou rally. Za silnější potvrzení by bylo možné považovat až souběh několika událostí: stabilní příliv kapitálu do bitcoinových ETF, příznivější politiku americké centrální banky, průlom důležitých cenových rezistencí, rozšíření nákupů mezi více skupin investorů a rostoucí spotovou poptávku bez přehnaného využívání finanční páky.

Bitcoin tedy může pokračovat v růstu už během následujících týdnů. Stejně tak se ale může ještě několik měsíců pohybovat do strany nebo znovu otestovat nižší cenové úrovně. Investoři by se neměli snažit uhodnout přesný okamžik obratu podle jediného ukazatele. Spolehlivější je sledovat, zda se jednotlivé pozitivní signály začínají vzájemně potvrzovat.

Obsah tohoto článku slouží pouze k informačním účelům a nepředstavuje investiční poradenství ani doporučení k nákupu konkrétního aktiva. Investice do kryptoaktiv jsou spojeny s vysokým rizikem. Hodnota kryptoměnových aktiv může klesat i růst a můžete přijít o celou investovanou částku. Kryptoaktiva nejsou chráněna schématy záruky vkladů. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.