Bitcoin ως ψηφιακός χρυσός: Μπορεί να προστατεύσει τις αποταμιεύσεις από τον πληθωρισμό;

Το Bitcoin χαρακτηρίζεται ολοένα και συχνότερα ως ψηφιακός χρυσός. Όπως και το πολύτιμο μέταλλο, διαθέτει περιορισμένη προσφορά, δεν μπορεί να δημιουργηθεί κατά βούληση και δεν ελέγχεται άμεσα από καμία κεντρική τράπεζα. Γι' αυτό ακριβώς ένα τμήμα επενδυτών το βλέπει ως πιθανή προστασία έναντι του πληθωρισμού και της μακροπρόθεσμης διάβρωσης της αξίας του χρήματος. Το Bitcoin, ωστόσο, δεν αποτελεί κλασικό ασφαλές καταφύγιο, και η ικανότητά του να διατηρεί την αγοραστική δύναμη εκδηλώνεται μάλλον σε μακρύτερους ορίζοντες παρά κατά τη διάρκεια κάθε μεμονωμένης πληθωριστικής περιόδου.

Ο πληθωρισμός αντιπροσωπεύει για τις αποταμιεύσεις έναν αθόρυβο, αλλά μακροπρόθεσμα σημαντικό κίνδυνο. Τα χρήματα που βρίσκονται σε τρεχούμενο λογαριασμό δεν εξαφανίζονται ονομαστικά, ωστόσο με την πάροδο του χρόνου με αυτά αγοράζονται λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες. Τα νοικοκυριά και οι επενδυτές αναζητούν επομένως περιουσιακά στοιχεία, η αξία των οποίων θα μπορούσε να αυξάνεται τουλάχιστον με ρυθμό παρόμοιο με εκείνον του γενικού επιπέδου τιμών.

Παραδοσιακά, στο πλαίσιο αυτό γίνεται λόγος κυρίως για ακίνητα, μετοχές, ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ή χρυσό. Τα τελευταία χρόνια, όμως, το Bitcoin εισέρχεται ολοένα και πιο δυναμικά στη συζήτηση. Οι υποστηρικτές του ισχυρίζονται ότι χάρη στην εκ των προτέρων περιορισμένη ποσότητά του μπορεί να επιτελεί παρόμοια λειτουργία με τον χρυσό — όμως στο ψηφιακό περιβάλλον.

Η απάντηση στο ερώτημα αν το Bitcoin προστατεύει πράγματι από τον πληθωρισμό δεν είναι μονοσήμαντη. Εξαρτάται κυρίως από τη διάρκεια του επενδυτικού ορίζοντα, τη χρονική στιγμή αγοράς, την πορεία των επιτοκίων, τη συνολική κατάσταση στις χρηματοπιστωτικές αγορές και την ικανότητα του επενδυτή να ανέχεται σημαντικές διακυμάνσεις τιμών.

Γιατί το Bitcoin αποκαλείται ψηφιακός χρυσός

Το πιο σημαντικό επιχείρημα υπέρ του Bitcoin είναι η περιορισμένη προσφορά του — στον κόσμο δεν θα δημιουργηθούν ποτέ περισσότερα από 21 εκατομμύρια Bitcoin. Νέα νομίσματα απελευθερώνονται στην κυκλοφορία ως αμοιβή στους miners για την επαλήθευση συναλλαγών και την ασφάλεια του δικτύου, ενώ ο ρυθμός δημιουργίας τους μειώνεται κατά το ήμισυ περίπου κάθε τέσσερα χρόνια μέσω της διαδικασίας που ονομάζεται halving.

Αυτό διαφοροποιεί ουσιαστικά το Bitcoin από τα συνηθισμένα εθνικά νομίσματα. Το ποσό κορωνών, ευρώ ή δολαρίων στην οικονομία μπορεί να μεταβάλλεται ανάλογα με τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και την εξέλιξη της αγοράς πιστώσεων. Σε περιόδους κρίσεων, οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να μειώνουν τα επιτόκια, να αγοράζουν περιουσιακά στοιχεία ή με άλλους τρόπους να στηρίζουν την εισροή χρήματος στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Τέτοια μέτρα μπορεί να βοηθούν στη σταθεροποίηση της οικονομίας, ωστόσο ταυτόχρονα ανησυχούν ένα τμήμα επενδυτών για τη μακροπρόθεσμη αποδυνάμωση της αγοραστικής δύναμης του χρήματος.

Στην περίπτωση του Bitcoin, καμία κυβέρνηση ούτε κεντρική τράπεζα δεν μπορεί να αποφασίσει μονομερώς σημαντική αύξηση της ποσότητας των νεοεκδιδόμενων νομισμάτων. Οι κανόνες έκδοσης είναι εκ των προτέρων γνωστοί, και η ουσιαστική αλλαγή τους θα απαιτούσε ευρεία συναίνεση των συμμετεχόντων στο αποκεντρωμένο δίκτυο. Ακριβώς η προβλεψιμότητα της προσφοράς βρίσκεται στο επίκεντρο της επενδυτικής θέσης, σύμφωνα με την οποία το Bitcoin μπορεί μακροπρόθεσμα να λειτουργεί ως αποθεματικό αξίας.

Την ομοιότητα με τον χρυσό ενισχύει επίσης το γεγονός ότι το Bitcoin δεν αποτελεί υποχρέωση συγκεκριμένης εταιρείας, τράπεζας ή κράτους. Μια μετοχή αντιπροσωπεύει συμμετοχή σε επιχείρηση, ένα ομόλογο είναι απαίτηση έναντι του εκδότη και τα χρήματα σε λογαριασμό αποτελούν υποχρέωση της τράπεζας. Το Bitcoin, αντίθετα, υπάρχει σε αποκεντρωμένο δίκτυο, του οποίου οι συναλλαγές καταγράφονται σε κοινό δημόσιο λογιστικό βιβλίο που ονομάζεται blockchain.

Η ψηφιακή του φύση προσφέρει ταυτόχρονα ορισμένες ιδιότητες που δεν διαθέτει ο φυσικός χρυσός. Το Bitcoin μπορεί να διαιρεθεί σε πολύ μικρά τμήματα, να μεταφερθεί πέρα από σύνορα και — με κατάλληλη ασφάλεια — να φυλαχθεί χωρίς ανάγκη χρηματοκιβωτίου ή φυσικής μεταφοράς. Επιπλέον, οι συναλλαγές διεξάγονται αδιάλειπτα σε όλο τον κόσμο.

Η περιορισμένη προσφορά από μόνη της δεν εγγυάται άνοδο της τιμής

Ο σταθερός αριθμός των Bitcoin αποτελεί ισχυρό επιχείρημα, αλλά από μόνος του δεν αρκεί. Η αξία κάθε σπάνιου περιουσιακού στοιχείου εξαρτάται όχι μόνο από την προσφορά, αλλά και από τη ζήτηση. Ακόμα και ένα εξαιρετικά περιορισμένο αγαθό μπορεί να έχει χαμηλή τιμή, αν κανείς δεν το επιθυμεί.

Η επενδυτική θέση για το Bitcoin προϋποθέτει επομένως ότι η ζήτηση από ιδιώτες, εταιρείες, funds και άλλους φορείς θα αυξάνεται ή τουλάχιστον θα διατηρείται. Αν το Bitcoin συνεχίσει να καθιερώνεται ως εναλλακτικό επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο, η περιορισμένη του προσφορά μπορεί να υποστηρίζει μακροπρόθεσμη άνοδο τιμής. Αν όμως η εμπιστοσύνη των επενδυτών μειωθεί σημαντικά, το ίδιο το όριο των 21 εκατομμυρίων νομισμάτων δεν θα αποτρέψει πτώση της αξίας.

Ο χρυσός έχει σε αυτό το πεδίο το πλεονέκτημα αρκετών χιλιάδων χρόνων ιστορίας. Πέρα από την επενδυτική και αποθεματική του λειτουργία, βρίσκει εφαρμογή και στην κοσμηματοποιία, τη βιομηχανία ή την ηλεκτρονική. Το Bitcoin, αντίθετα, είναι πολύ νεότερο και η αξία του βασίζεται σε μεγαλύτερο βαθμό στην προσδοκία ότι οι άνθρωποι θα το θεωρούν και στο μέλλον σπάνιο και χρήσιμο περιουσιακό στοιχείο.

Αυτό όμως δεν σημαίνει αυτόματα ότι η αξία του είναι αδικαιολόγητη. Η αξία πολλών χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων δημιουργείται κυρίως από την κοινωνική συναίνεση, την εμπιστοσύνη και την προθυμία των υπόλοιπων συμμετεχόντων στην αγορά να τα αποδέχονται. Στην περίπτωση του Bitcoin, αυτή η εμπιστοσύνη συνδέεται με τη λειτουργία του δικτύου, την περιορισμένη προσφορά, τη δυνατότητα ανεξάρτητης μεταφοράς αξίας και την ανθεκτικότητα σε μονομερείς παρεμβάσεις.

Προστατεύει το Bitcoin από τον πληθωρισμό; Οι έρευνες δίνουν μικτή εικόνα

Οι ακαδημαϊκές μελέτες δεν έχουν παράσχει ακόμα απλή απόδειξη ότι το Bitcoin λειτουργεί ως αξιόπιστη αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού υπό όλες τις συνθήκες. Ορισμένες έρευνες, ωστόσο, υποστηρίζουν το αντιπληθωριστικό του δυναμικό.

Μελέτη δημοσιευμένη στο επιστημονικό περιοδικό The North American Journal of Economics and Finance με τίτλο Bitcoin: An Inflation Hedge but Not a Safe Haven διαπίστωσε ότι η τιμή του Bitcoin αυξανόταν στατιστικά σημαντικά μετά από θετικό πληθωριστικό σοκ. Οι συγγραφείς συμπεραίνουν ότι το Bitcoin μπορεί υπό ορισμένες συνθήκες να λειτουργεί ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, όχι όμως ως αξιόπιστο ασφαλές καταφύγιο κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής αβεβαιότητας στην αγορά.

Σε παρόμοιο, αλλά πιο επιφυλακτικό συμπέρασμα κατέληξε νεότερη μελέτη με τίτλο Is Bitcoin an Inflation Hedge?, που εργάστηκε με αμερικανικά μηνιαία δεδομένα από τον Αύγουστο 2010 έως τον Ιανουάριο 2023. Σύμφωνα με τα αποτελέσματά της, οι αποδόσεις του Bitcoin αυξάνονταν σημαντικά μετά από απρόσμενη άνοδο του πληθωρισμού. Οι συγγραφείς επισημαίνουν ωστόσο ταυτόχρονα ότι αυτή η ιδιότητα εξαρτάται από το συγκεκριμένο οικονομικό περιβάλλον και μπορεί να μεταβάλλεται με την προοδευτική ωρίμανση της αγοράς.

Ιδιαίτερα σημαντική είναι η διαφορά μεταξύ μακροπρόθεσμης προστασίας έναντι της υποτίμησης νομισμάτων και της βραχυπρόθεσμης αντίδρασης στον τρέχοντα πληθωρισμό. Οι τιμές καταναλωτή μεταβάλλονται σχετικά αργά, ενώ το Bitcoin μπορεί σε λίγες μέρες να σημειώσει εντυπωσιακή άνοδο και πτώση. Βραχυπρόθεσμα, η τιμή του επηρεάζεται συχνά από τη διάθεση της αγοράς, τη διαθεσιμότητα κεφαλαίου, την πορεία των επιτοκίων, τη ρύθμιση ή γεγονότα εντός του κρυπτονομισματικού τομέα.

Γιατί το Bitcoin μπορεί να πέφτει σε περίοδο υψηλού πληθωρισμού

Με την πρώτη ματιά μπορεί να φαίνεται παράλογο ότι ένα περιουσιακό στοιχείο με περιορισμένη προσφορά υποχωρεί ακριβώς όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός. Η αιτία είναι κυρίως η αντίδραση των κεντρικών τραπεζών. Όταν η αύξηση των τιμών καταναλωτή υπερβαίνει σημαντικά τους στόχους τους, οι νομισματικές αρχές συνήθως αυξάνουν τα επιτόκια και περιορίζουν την παροχή φθηνού χρήματος στην οικονομία.

Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν την ελκυστικότητα ομολόγων, προθεσμιακών καταθέσεων και άλλων τοκοφόρων περιουσιακών στοιχείων. Ταυτόχρονα, ακριβαίνει η χρηματοδότηση και μειώνεται η προθυμία των επενδυτών να διακρατούν πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις. Το Bitcoin, που δεν αποφέρει τόκο, μέρισμα ή τακτικές ταμειακές ροές, μπορεί σε ένα τέτοιο περιβάλλον να αντιμετωπίσει πιέσεις πώλησης.

Η τιμή του επηρεάζεται επομένως συχνά όχι από τον ίδιο τον πληθωρισμό, αλλά κυρίως από τις προσδοκίες για το τι θα κάνουν λόγω αυτού οι κεντρικές τράπεζες. Αν η αγορά αναμένει μακρά περίοδο υψηλών επιτοκίων, το Bitcoin μπορεί να υποχωρεί παρά το γεγονός ότι οι τιμές καταναλωτή εξακολουθούν να ανεβαίνουν. Αν αντίθετα οι επενδυτές αναμένουν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και μεγαλύτερη διαθεσιμότητα κεφαλαίου στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, το Bitcoin και άλλα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να βρουν στήριξη.

Το Bitcoin δεν είναι το ίδιο με ασφαλές καταφύγιο

Οι όροι αντιστάθμιση πληθωρισμού, αποθεματικό αξίας και ασφαλές καταφύγιο συγχέονται συχνά, ωστόσο περιγράφουν διαφορετικές ιδιότητες. Ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί μακροπρόθεσμα να υπερβαίνει τον πληθωρισμό, αλλά ταυτόχρονα να είναι βραχυπρόθεσμα εξαιρετικά ασταθές. Ακριβώς σε αυτή την κατηγορία εντάσσεται προς το παρόν καλύτερα το Bitcoin.

Ένα ασφαλές καταφύγιο θα πρέπει να διατηρεί ή να αυξάνει την αξία του τη στιγμή που οι υπόλοιπες αγορές κατρακυλούν απότομα. Το Bitcoin συμπεριφέρθηκε έτσι σε ορισμένες κρίσιμες καταστάσεις, σίγουρα όμως όχι με συνέπεια. Νεότερη έρευνα για τη συμπεριφορά του κατά τη διάρκεια αγοραίας έντασης το περιγράφει επομένως μάλλον ως υπό συνθήκες ή επεισοδιακό ασφαλές καταφύγιο, που μπορεί να λειτουργεί μόνο σε ορισμένες φάσεις χρηματοπιστωτικού στρες.

Ως μακροπρόθεσμο αποθεματικό αξίας, το Bitcoin διαθέτει πιο πειστικά επιχειρήματα. Η προσφορά του είναι περιορισμένη, οι κανόνες έκδοσης είναι προβλέψιμοι και το περιουσιακό στοιχείο δεν συνδέεται άμεσα με την οικονομική πορεία μιας εταιρείας ή ενός κράτους. Διαθέτει επίσης παγκόσμια αγορά και μπορεί να κατέχεται ανεξάρτητα από την παραδοσιακή τραπεζική υποδομή.

Το Bitcoin μπορεί επομένως να νοηθεί μάλλον ως πιο ριψοκίνδυνη ψηφιακή εναλλακτική στον χρυσό παρά ως ακριβής υποκατάστατός του. Προσφέρει υψηλότερες δυνατότητες απόδοσης, αλλά ο επενδυτής πληρώνει γι' αυτό με σημαντικά υψηλότερες διακυμάνσεις τιμών και βραχύτερη ιστορία.

Το θεσμικό ενδιαφέρον ενισχύει την αφήγηση του ψηφιακού χρυσού

Η θέση του Bitcoin άλλαξε σημαντικά τα τελευταία χρόνια. Από περιουσιακό στοιχείο που διαπραγματευόταν κυρίως από τεχνολογικούς ενθουσιαστές, έγινε κανονικό αντικείμενο ενδιαφέροντος για διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, επενδυτικά funds και μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Σημαντική στιγμή ήταν η απόφαση της αμερικανικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) της 10ης Ιανουαρίου 2024, που ενέκρινε την εισαγωγή στο χρηματιστήριο και τη διαπραγμάτευση αρκετών spot Bitcoin exchange-traded products. Ο ρυθμιστής δεν συνέστησε ρητά το Bitcoin, άνοιξε όμως στους επενδυτές απλούστερη οδό πρόσβασης στις μεταβολές της τιμής του μέσω παραδοσιακών λογαριασμών χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης.

Σύμφωνα με ανάλυση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τις εξελίξεις στην αγορά κρυπτοενεργητικών, στην αύξηση του ενδιαφέροντος για κρυπτοενεργητικά συνέβαλε επίσης η είσοδος παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Η ΕΚΤ επισημαίνει ωστόσο ταυτόχρονα ότι η αυξανόμενη διασύνδεση με το κλασικό χρηματοπιστωτικό σύστημα μπορεί να αυξάνει τον κίνδυνο μετάδοσης αγοραίων προβλημάτων και ότι οι τιμές κρυπτονομισμάτων παραμένουν εξαιρετικά ευμετάβλητες.

Το Bitcoin προκάλεσε ενδιαφέρον και στην Τσεχική Δημοκρατία. Η Τσεχική Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε τον Νοέμβριο 2025 ότι δημιούργησε δοκιμαστικό χαρτοφυλάκιο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, στο οποίο συμπεριλαμβανόταν, εκτός από άλλα μέσα, και Bitcoin. Το χαρτοφυλάκιο αξίας ενός εκατομμυρίου δολαρίων δεν δημιουργήθηκε ως μέρος των συναλλαγματικών αποθεμάτων, αλλά ως πρακτικό πείραμα, μέσω του οποίου η κεντρική τράπεζα θέλει να δοκιμάσει τις διαδικασίες που σχετίζονται με την αγορά, τη διαχείριση και την ασφάλεια ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Το ίδιο το γεγονός ότι κεντρικές τράπεζες και οι μεγαλύτεροι παγκόσμιοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων ασχολούνται με το Bitcoin δεν εγγυάται μελλοντική άνοδο της τιμής του. Δείχνει ωστόσο ότι δεν πρόκειται πλέον για περιθωριακό τεχνολογικό πείραμα. Το Bitcoin έχει σταδιακά καταστεί ξεχωριστή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, την οποία τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρακολουθούν, αναλύουν και σε ορισμένες περιπτώσεις εντάσσουν στα προϊόντα τους.

Για ποιον μπορεί το Bitcoin να αποτελεί κατάλληλη επένδυση

Το Bitcoin μπορεί να έχει νόημα κυρίως για επενδυτές με μακρύτερο χρονικό ορίζοντα, επαρκές χρηματοοικονομικό αποθεματικό και ικανότητα να αποδεχτούν σημαντικές πτώσεις τιμής. Δεν θα πρέπει να αντικαθιστά χρήματα που προορίζονται για τρέχουσες δαπάνες, αποπληρωμές δανείων ή στόχους που σχεδιάζονται για τους επόμενους μήνες.

Πιο συνετό είναι να το αντιμετωπίζουμε ως ένα στοιχείο ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου. Η συνεισφορά του δεν χρειάζεται να έγκειται αποκλειστικά στην άμεση προστασία από τον ετήσιο πληθωρισμό, αλλά και στη δυνατότητα απόκτησης έκθεσης σε ένα περιουσιακό στοιχείο με περιορισμένη προσφορά και διαφορετική οικονομική δομή από τα παραδοσιακά νομίσματα, τις μετοχές ή τα ομόλογα.

Το μέγεθος της επένδυσης θα πρέπει να αντιστοιχεί στο επίπεδο πτώσης που ο επενδυτής μπορεί να αντέξει τόσο ψυχολογικά όσο και οικονομικά. Αν μια σημαντική αποδυνάμωση του Bitcoin οδηγούσε σε εξαναγκαστική πώληση ή απειλούσε τον προσωπικό προϋπολογισμό, η θέση είναι πιθανώς πολύ μεγάλη. Το μακροπρόθεσμο δυναμικό μπορεί να αξιοποιηθεί μόνο όταν ο επενδυτής δεν χρειάζεται να αποχωρήσει από την αγορά με την πρώτη πτώση.

Για τον περιορισμό του κινδύνου ακατάλληλης χρονικής στιγμής, η σταδιακή επένδυση τακτικών μικρότερων ποσών μπορεί να είναι πιο πρακτική από μια εφάπαξ αγορά μετά από απότομη άνοδο τιμής. Η τακτική επένδυση δεν εγγυάται κέρδος, μειώνει όμως την εξάρτηση του αποτελέσματος από μια μόνη χρονική στιγμή εισόδου.

Μπορεί λοιπόν το Bitcoin να προστατεύσει τις αποταμιεύσεις από τον πληθωρισμό;

Το Bitcoin μπορεί να αποτελεί μέρος μιας στρατηγικής που αποσκοπεί στη μακροπρόθεσμη προστασία του πλούτου από την υποτίμηση του χρήματος. Η εκ των προτέρων περιορισμένη προσφορά του, η αποκεντρωμένη φύση του και η αυξανόμενη υιοθέτησή του δημιουργούν συνθήκες χάρη στις οποίες μπορεί σε μακρύτερο διάστημα να λειτουργεί ως ψηφιακό αποθεματικό αξίας.

Δεν αποτελεί ωστόσο αξιόπιστη βραχυπρόθεσμη ασφάλεια έναντι κάθε ανόδου τιμών καταναλωτή. Η τιμή του μπορεί κατά τη διάρκεια υψηλού πληθωρισμού να πέσει απότομα, ιδίως αν οι κεντρικές τράπεζες ταυτόχρονα αυξάνουν τα επιτόκια και οι επενδυτές περιορίζουν τις ριψοκίνδυνες θέσεις τους. Οι έως τώρα έρευνες δείχνουν επομένως ότι η ικανότητα του Bitcoin να προστατεύει από τον πληθωρισμό είναι μάλλον υπό συνθήκες και εξαρτάται από τη συγκεκριμένη περίοδο.

Ακριβέστερο είναι να θεωρούμε το Bitcoin ως δυνητική μακροπρόθεσμη προστασία έναντι της νομισματικής υποτίμησης, και όχι ως σταθερό υποκατάστατο μετρητών ή αποταμιευτικού λογαριασμού. Σε ένα καλοσχεδιασμένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να προσφέρει ένα ενδιαφέρον συνδυασμό σπανιότητας, παγκόσμιας προσβασιμότητας και αναπτυξιακού δυναμικού. Ο επενδυτής πρέπει ωστόσο να υπολογίζει με το ενδεχόμενο η πορεία προς πιθανή υπεραξία να περιλαμβάνει πολύ σημαντικές πτώσεις.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου εξυπηρετεί αποκλειστικά ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ούτε σύσταση αγοράς συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου. Οι επενδύσεις σε κρυπτοενεργητικά συνδέονται με υψηλό κίνδυνο. Η αξία των κρυπτονομισματικών περιουσιακών στοιχείων μπορεί να μειώνεται και να αυξάνεται, και μπορεί να χάσετε ολόκληρο το επενδυμένο ποσό. Τα κρυπτοενεργητικά δεν προστατεύονται από συστήματα εγγύησης καταθέσεων. Οι αποδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση μελλοντικών αποτελεσμάτων.